美联储紧缩对银行业的长期影响

美联储的紧缩政策对银行业的长期影响主要体现在以下几个方面：

1. 资产负债表变化

美联储的紧缩政策会导致其持有的国债到期不再投资，这样就会直接影响到银行的资产负债表。具体来说，如果美联储持有的100美元国债到期，财政部直接偿还不再发行新的债券，那么这种情况反映在资产负债表上就是美联储资产端“美国国债”科目减少100美元，美联储负债端“财政部存款”科目减少100美元，而商业银行和公众的资产负债表则维持不变。另一种情况是，如果美联储持有的100美元国债到期，财政部发行100美元新的债券，那么在这种情况下，银行资产负债总规模不变，但准备金减少100美元替换成100美元的美国国债，准备金减少带来银行信用派生能力下降。

2. 信贷标准的变化

美联储的紧缩政策可能会导致美国银行业收紧大中型企业工商业贷款标准的净比例。例如，美联储的一项调查显示，美国银行业收紧了大中型企业工商业贷款标准的净比例，从第三季度的33.9%降至14.5%，为2022年以来该比例最小的一次。尽管如此，报告大中型企业对工商业贷款需求减弱的银行净占比降至25%，比第三季度有所改善。这可能会对经济产生影响，因为一些质量较高的银行可能会制定更严格的贷款标准，而质量中等的银行可能会更专注于修复资产负债表，这意味着他们可能会彻底减少贷款。这种信贷收缩可能会进一步使得经济放缓。

3. 垃圾债市场的压力

美联储的紧缩政策持续施压垃圾债市场，这可能会对企业财务带来压力，并突显出高收益债券投资者面临的一个关键风险。企业收益与利息支出之比已降至疫情以来的最低水平，表明它们的收入不足以偿还债务。此外，杠杆贷款违约率已从一个月前的6.16%攀升至6.22%，接近过去三次经济衰退中两次出现的7.7%的峰值。这可能会导致企业评级下调、甚至导致企业违约。

4. 对经济数据的依赖

美联储的紧缩政策的效果尚未完全显现，因此，美联储的决定将基于对数据和风险的评估。这意味着，美联储的紧缩政策对银行业的长期影响还需要进一步观察和分析，尤其是在经济数据仍有韧性的背景下。

总的来说，美联储的紧缩政策对银行业的长期影响是复杂的，它既可能导致银行资产负债表的变化，也可能会影响信贷标准，同时还可能对垃圾债市场产生压力。然而，这种影响的具体程度和方向还需要进一步的研究和观察。